신재생 매출 위축에 상반기 영업이익 45.2% 감소총자산 41.5% 금융자산…평가이익이 순이익 방어하반기 EPC 프로젝트 집중…본업 회복 '관건'
[IB토마토 장민지 기자]
피에스텍(002230)이 올해 상반기 태양광 프로젝트 지연으로 신재생에너지 사업 실적이 부진해 본업 수익성이 악화됐지만, 금융자산 평가이익으로 순이익을 지탱했다. 다만, 평가이익은 시장 상황에 따라 언제든 손실로 바뀔 수 있어 안정적인 수익원으로 보기에는 한계가 있다. 하반기로 이연된 태양광 프로젝트가 차질 없이 진행될 경우 본업 체력을 회복할 수 있는 가능성은 남아 있다.
(사진=피에스텍 홈페이지 캡처)
신재생 위축에 영업이익 반토막…평가이익이 순이익 '견인'
11일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 피에스텍의 올해 상반기 영업이익이 반토막 났지만, 금융자산을 통한 순이익 방어에 성공했다. 본업 부진을 주식과 펀드 등 금융자산의 평가이익이 메운 셈이다. 피에스텍은 전기·수도·온수·가스·난방 등 5종 계량기와 원격검침시스템(AMR)을 만드는 계량·계측 전문 기업으로, 한국전력 등 공공 부문과 건설사가 주요 고객이다. 이와 함께 전기차 충전기 사업과 신재생에너지(태양광) 사업도 영위하고 있다.
올해 상반기 매출은 409억원으로 전년 동기 대비 26.6% 감소했다. 같은 기간 영업이익은 19억원으로 45.2% 급감했고, 영업이익률도 6.1%에서 4.6%로 낮아졌다. 실적 부진의 주된 원인은 신재생에너지 부문이다. 신재생 매출은 올해 상반기 45억원으로 전년 동기 166억원 대비 73% 급감했는데, 이는 전체 매출 감소분의 81.7%에 해당한다.
영업이익은 매출보다 감소폭이 컸다. 매출총이익이 지난해 상반기 98억원에서 올해 상반기 75억원으로 24% 줄어든 여파다. 같은 기간 판매비와관리비는 64억원에서 56억원으로 12.7% 줄었지만, 매출총이익 감소분을 상쇄하기에는 역부족이었던 것으로 보인다.
반면 순이익은 대폭 확대됐다. 올해 상반기 순이익은 157억원으로 전년 동기 대비 242.5% 늘었다. 금융자산 평가이익이 크게 늘어난 영향이다. 올해 상반기 금융자산 평가이익은 123억원으로 지난해 상반기 13억원의 9배가량 불어났고, 이 평가이익이 금융수익으로 반영돼 순이익을 끌어올렸다. 피에스텍이 보유한 금융자산은 835억원으로 총자산의 41.5%에 달한다.
다만, 금융자산 비중이 높은 구조는 양날의 검이 될 수 있다. 주가 상승 등으로 자산 가치가 오르면 평가이익이 순이익을 끌어올리지만, 반대로 평가손실이 발생하면 수익성에 하방 압력으로 작용하기 때문이다. 실제로 2024년에는 보유 중이던 티몬 연계 펀드가 전액 평가손실 처리되며 장부가가 0원이 됐고, 그해 평가손실은 107억원으로 전년 34억원보다 크게 늘었다. 이 여파로 2024년 영업이익이 전년 대비 4배로 늘었음에도 순이익은 1.4배 늘어나는 데 그쳤다. 평가손실 확대 등으로 금융손익이 30억원 적자로 돌아선 영향이다.
피에스텍 관계자는 <IB토마토>와의 통화에서 "신재생에너지 부문 매출은 올해 상반기 일시적으로 줄었지만 3분기부터 개선 폭이 클 것"이라고 말했다.
프로젝트 이연에 태양광 외형 성장 제동…하반기 프로젝트 '관건'
피에스텍은 계량기 제조사에서 출발해 태양광으로 사업 영역을 넓혔다. 2020년 태양광 조달·설계·시공(EPC)으로 신재생에너지 사업에 진출했으며 현재 태양광 부문은 EPC와 모듈 유통, 독립발전사업자(IPP) 사업으로 구성돼 있다.
사업은 순항하고 있다. EPC 초기에는 마진을 낮춰 레퍼런스를 확보했고, 이를 바탕으로 프로젝트 규모가 100~200kW급에서 1MW 이상으로 커지고 있다. 모듈 유통은 중국 JA솔라(JA Solar)와 직수입 계약을 맺고 자사 EPC 현장에 투입하거나 외부에 유통하는 방식이다. 사업이 확대되면서 태양광 부문 매출은 2022년 109억원에서 지난해 233억원으로 2.1배 늘었다. 이는 지난해 전체 매출의 24.2%로 기존 계량기 사업에 이어 두 번째로 규모가 크다.
다만, 올해 상반기 태양광 부문 외형은 크게 축소됐다. 올해 1분기 매출은 10억원으로 전년 동기 86억원 대비 88.2% 감소했고, 2분기에도 35억원에 그쳐 56.5% 줄었다. EPC 대형 프로젝트 착수가 2분기 이후로 이연되면서 진행률 인식이 미미했던 영향이다.
올해 하반기에는 반등이 예상된다. 이연된 프로젝트의 매출 인식이 하반기에 집중될 예정이어서 연간 목표 달성에 무리가 없을 것으로 보고 있다. 업계에서는 하반기 일정이 차질 없이 진행되면 올해 태양광 매출은 전년 대비 10.1% 늘어난 257억원을 기록할 수 있을 것으로 관측하고 있다.
지난해부터 본격 추진한 IPP 사업도 성장 가능성이 높다는 평가다. IPP는 민간 발전사업자가 직접 발전소를 짓고 전기를 판매하는 사업이다. 인공지능(AI) 데이터센터 확대로 전력 수요가 늘고 있고, 기업이 사용 전력의 100%를 태양광·풍력 등 재생에너지로 전환하는 RE100 이행도 확산되고 있다. 정부도 RE100 산업단지를 조성하는 등 태양광을 필요로 하는 기업이 많아지는 환경이다.
IPP 사업부는 RE100 이행이 필요하거나 전기요금 부담이 큰 기업을 대상으로 전력을 판매한다. 기업 건물 지붕을 빌려 임대료를 내고 패널을 설치한 뒤 생산 전력을 한국전력에 판매하거나, 임대료 없이 태양광을 설치해주고 해당 기업에 전력을 직접 판매하는 구조다.
기후에너지환경부에 따르면 국내 전력구매계약(PPA)은 2023년 13건, 2024년 29건, 2025년 79건으로 가파르게 늘었고, 올해는 1~5월에만 118건이 체결됐다. 이런 흐름 속에서 피에스텍의 IPP 사업 성장세도 가속화될 것이라는 전망이다.
다만, 아직 초기 단계로 실적 기여도는 낮은 수준이다. IPP 사업을 담당하는 자회사 피에스파워의 지난해 매출은 6억원, 순이익은 8억원으로 전체 매출의 0.6% 수준이다. 올해 상반기에는 순손실 24억원을 기록했다. 향후 해당 사업을 빠르게 안정화하고 대규모 수주를 확보해 매출로 연결시키는 것이 관건이 될 것으로 보인다.
피에스텍 관계자는 <IB토마토>와의 통화에서 "신재생에너지 프로젝트를 하반기로 이연한 것은 3분기에 매출을 집중시키기 위한 계획"이라며 "하반기 프로젝트는 차질 없이 진행될 예정이고, 3분기부터 실적이 개선돼 신재생에너지 부문 연간 실적은 지난해보다 개선될 것으로 예상한다"고 말했다.
장민지 기자 wkdalswl05@etomato.com