[IB토마토 윤상록 기자] 액셀러레이터(AC) 기업 씨엔티테크가 업계 첫 상장에 도전하면서 AC 사업모델이 시장에서 통할지 관심이 쏠린다. 보육·투자·벤처스튜디오로 수익원이 나뉜 가운데 지난해 영업이익이 전년 두 배인 63억원으로 늘었다. 회사 측은 상장 준비 과정에서 AC 업계 확장성을 입증하는 데 무게를 두고 있다.
(사진=씨엔티테크)
'AC 1호' 상장 심사 진행…벤처스튜디오로 사업 재편
10일 투자은행(IB) 업계에 따르면 씨엔티테크는 6월11일 한국거래소에 코스닥 상장예비심사를 청구했다. 상장주선인은 하나증권과
한화투자증권(003530)이다. 공모 예정 주식은 880만주로 상장 예정 주식(3519만 5385주)의 25.0%다.
주요 제품은 스타트업 보육사업과 벤처스튜디오사업이다. 최대주주는 전화성 대표(지분율 42.09%)다.
카카오(035720)도 지분 18.11%를 보유하고 있다.
씨엔티테크는 벤처투자법에 따라 등록된 창업기획자(AC)다. 회사 측은 상장에 성공하면 AC 업계 첫 코스닥 상장 사례가 된다며, 첫 사례인 만큼 심사에 시간이 걸리고 있다고 밝혔다. 실적보다 AC 업계가 앞으로 얼마나 커질지를 보여주는 데 초점을 맞추고 있다는 설명이다. 국내 AC 생태계의 경쟁력 근거도 거래소에 전달하고 있다고 설명했다.
사업구조도 AC 중심으로 바꿨다. 씨엔티테크는 기존 푸드테크 분야 서비스형소프트웨어(SaaS) 사업을 벤처스튜디오 사업으로 전환했다. 지난해 7월 국무회의를 통과한 벤처투자법 시행령이 AC의 예비창업자 대상 경영지배 목적 투자를 허용하면서 컴퍼니빌딩 범위도 넓어졌다. 회사 측은 벤처캐피탈(VC)과 달리 AC 정체성을 유지한다는 방침이다.
실제로 지난해 영업수익 312억원은 ▲용역수익 128억원(41.1%) ▲벤처스튜디오 매출 81억원(25.9%) ▲정부보조금 67억원(21.5%) ▲투자부문 수익 36억원(11.5%)이다. 고객과의 계약에서 생긴 수익은 209억원(67.0%)이다. 정부보조금은 지난해부터 비용 차감이 아닌 수익으로 표시한다. 보육사업 성과의 표시 불일치를 해소하려는 목적이라고 감사보고서에서 밝혔다.
영업이익 2배·무차입 구조…수익 변동성 관리도
외형과 이익은 함께 늘었다. 지난해 영업수익은 전년 대비 11.8% 증가한 312억원, 영업이익은 100.3% 증가한 63억원이다. 용역수익이 4.6% 늘었고, 투자부문 수익은 18억원에서 36억원으로 98.8% 증가했다. 이익잉여금은 지난해 말 287억원으로 1년 새 56억원 늘었고, 자본총계는 451억원으로 58억원 증가했다. 벤처스튜디오 매출은 80억원대를 유지했다.
차입금은 없고, 부채비율은 지난해 말 40.11%로 2024년 말 47.78% 대비 낮아졌다. 유동비율은 87.42%로 2024년 말 164.06% 대비 낮아졌는데, 투자조합 비지배지분부채 32억원이 유동부채로 분류된 영향이다. 영업활동현금흐름은 11억원 순유출로 2024년(17억원)보다 줄었다. 관계기업 투자 62억원이 영업활동으로 분류되는 AC 특성 때문이라는 분석이다.
다만 투자부문 손익에 따라 이익은 해마다 달라졌다. 영업이익은 2023년 54억원, 2024년 32억원, 지난해 63억원이었다. 투자부문 순손익이 2024년 12억원 손실에서 지난해 6억원 이익으로 18억원 개선되면서 영업이익 증가분의 58.4%를 차지한 셈이다. 지난해 평가손익은 14억원 이익, 처분손익은 9316만원 손실이었다. 투자손익 변동성 관리가 시장의 관심사다.
회사 측은 AC 특유의 투자·회수 구조로 변동성을 관리한다고 밝혔다. 프리IPO 단계 투자는 변동성이 클 수밖에 없지만, 씨엔티테크는 기업가치 20억~30억원 수준의 창업 초기에 투자해 시리즈A 단계에서 회수하는 구조라는 설명이다. 피투자기업이 상장까지 평균 12년이 걸려 그 전에 지분을 매각하는 경우가 많다고 덧붙였다. 회수 시점이 빠른 만큼 상대적으로 안정적이라는 판단이다.
씨엔티테크 관계자는 <IB토마토>에 "당사의 매출·영업이익 성장세는 증명된 만큼 AC 업계의 미래 시장성을 입증하는 데 집중하고 있다"라며 "AC는 초기 투자 후 회사가 성장 궤도에 오른 다음 회수를 하기 때문에, 수익 변동성이 상장전지분투자(프리IPO) 딜 보다는 크지 않다고 본다"라고 말했다.
윤상록 기자 ysr@etomato.com