[IB토마토 김규리 기자] 상장사의 주식 거래가 갑자기 정지되면 투자자들은 기업에 문제가 발생한 것은 아닌지부터 우려하기 쉽다. 하지만 합병과 같은 중요 경영사항 공시에 따른 매매거래정지는 기업의 부실이나 상장적격성 문제에 따른 제재성 조치와는 성격이 다르다. 주가에 상당한 영향을 줄 수 있는 정보가 공개될 경우 투자자들이 이를 확인하고 판단할 시간을 확보하도록 거래를 일시적으로 멈추는 시장조치다. 최근
진에어(272450)가 에어부산과 에어서울을 흡수합병하기로 결정하면서 주식 거래가 정지된 것도 같은 경우다. 투자자 입장에서는 거래정지 자체보다 이를 촉발한 중요 공시를 함께 살펴보는 것이 중요하다.
(사진=진에어)
21일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 한국거래소는 이날 오후 4시 54분부터 진에어 주권의 매매거래를 정지했다. 유형은 '중요내용 공시관련 매매거래 정지'이며 정지 사유는 '회사합병 결정'이다. 거래는 오는 24일 오전 9시부터 재개된다. 근거는 유가증권시장 공시규정 제40조다.
(출처=금융감독원 전자공시시스템)
유가증권시장 공시규정 제40조는 상장법인에서 투자 판단에 중대한 영향을 미칠 수 있는 중요정보가 발생한 경우 거래소가 해당 주권의 매매거래를 정지할 수 있도록 하는 근거 규정이다. 일반적으로 회사분할·합병, 감자, 주식소각, 무상증자 등 투자 판단에 중대한 영향을 미치는 주요 경영사항이 공시될 때, 정보 비대칭을 막고 투자자가 내용을 확인할 수 있도록 일시 정지한다.
합병이나 분할처럼 기업가치와 주주의 이해관계에 상당한 영향을 줄 수 있는 정보가 공개됐는데 거래가 그대로 이어진다면 해당 정보를 먼저 접했거나 빠르게 분석한 투자자와 그렇지 않은 투자자 사이에 정보 격차가 발생할 수 있기 때문이다.
거래소가 일정 시간 주식 거래를 제한하는 것은 시장 참가자들에게 공시 내용을 확인할 시간을 주고 중요정보가 충분히 전달된 이후 다시 가격이 형성되도록 하기 위한 조치인 셈이다.
따라서 투자자는 '매매거래정지'라는 제목만으로 기업에 문제가 발생했다고 판단하기보다 정지 유형과 사유를 우선 확인해야 한다. 진에어의 경우 공시에도 '중요내용 공시관련 매매거래 정지'라고 명시돼 있고, 거래재개 시점 역시 사전에 정해져 있다. 감사의견이나 상장적격성 문제 등으로 거래기간을 특정하기 어려운 경우와 구별되는 부분이다.
특히 진에어의 거래정지는 정규시장 종료 이후인 오후 4시 54분부터 시작됐다. 정규장이 끝났더라도 시간외시장이 남아 있는 만큼 중요정보가 공개되면 해당 정보가 일부 거래에 먼저 반영되는 것을 막을 필요가 있기 때문이다.
거래재개 방식에도 별도의 규정이 적용된다. 진에어 공시를 보면 유가증권시장 업무규정 시행세칙 제54조에 따라 정지 해제일인 24일 장 개시 전 시간외시장에서는 매매거래가 성립하지 않는다. 이에 따라 오전 9시 정규시장부터 거래가 가능하다. 해당 주권을 기초로 하는 선물·옵션이 상장돼 있을 경우 관련 파생상품도 함께 거래가 정지된다.
한편, 이날 진에어는 에어부산과 에어서울을 흡수합병하고 합병 이후 존속법인으로 남기로 결정했다. 에어부산과 에어서울은 소멸한다. 에어와 에어부산의 합병비율은 1대 0.2862684, 진에어와 에어서울은 1대 0.7501939로 결정됐다. 이에 따라 에어부산 주식 1주에는 진에어 신주 0.2862684주, 에어서울 주식 1주에는 진에어 신주 0.7501939주가 각각 배정된다. 총 5032만 4853주의 진에어 신주가 발행될 예정이다.
진에어 측은 공시를 통해 "합병회사들은 경영자원의 통합에 따른 시너지 창출, 사업 경쟁력 강화 및 경영 효율성 제고를 목적으로 실시한다"면서 "기업지배구조 개선을 통해 합병 후 존속회사의 지속적인 성장과 그에 따른 주주가치 극대화를 실현할 것"이라고 밝혔다.
김규리 기자 kkr@etomato.com